Redes pago
| Empresa | Puntaje | Veredicto | Por qué |
|---|---|---|---|
| MAMA | 62,8/75 | elegida | Parcial mas alto y filings frescos; empata con V en bloques 01 y 04, la diferencia sale del bloque 02 (ROIC 94% vs 43%); pregunta binaria: revenue sobre volumen es Services durable o pricing regulable |
| VV | 59,0/75 | en espera | Indistinguible de MA en 01 y 04; pierde por timing (10-K FY sep-2025 viejo, el FY2026 sale ppios nov-2026) y por un ROIC posiblemente deprimido por el goodwill de Visa Europe |
| AXPAXP | 45,8/75 | en espera | No comparable con redes puras (emisor + banco con riesgo de credito); bloque 02 del screener en 1.0 es artefacto sin metrica de banco; re-lotear con emisores (COF/JPM/SYF) midiendo ROE a traves del ciclo |
Qué quiere decir "en espera". Que perdió el turno, no que sea mala.
En un lote gana una sola, y tratar a las otras como descartadas sería tirar trabajo que ya está
hecho: las de esa lista vuelven. "Descartada" es otra cosa: hay una razón concreta y no la
miro de nuevo sin un dato nuevo.
El puntaje es parcial, y a propósito
Son 75 puntos sobre los 100 del framework, no una nota final. En esta instancia leo solamente la descripción del negocio, los riesgos declarados y la tabla de remuneración del directorio. Nada de valuación, nada de descuento de flujos. Un filtro que cuesta lo mismo que aquello que filtra no filtra nada.
Por eso un corte no dice si una empresa está barata. Dice cuál merece que me siente un día entero a averiguarlo.